第31章 北交所究竟发生了什么？(第1/1 页)

北交所究竟发生了什么？

近期北交所相当火爆，北证50指数一个月时间就从702点涨到1007点，涨幅高达43%！究竟发生了什么？追溯过往，北交所自2021年11月开通以来，除了刚开办初期，大多数时候都是默默无闻的小三，市场关注度有限。

主要的原因有两个：第一，需求端方面，北交所的开通门槛高。比如，北交所要求，申请权限开通前20个交易日证券账户和资金账户内的资产日均不低于人民币50万元，并且参与证券交易24个月以上。这就把绝大部分的散户拒之门外了，导致市场流动性的缺乏。

第二，供给端方面，初期北交所的公司质量也不高。目前北交所的上市企业也不过200多家，早期就更少了，而且绝大部分都是营收在2亿元以下，净利润在4000万元以下的中小微企业。直到今天，北交所90%的个股市值仍然在20亿元以下。这类企业放到沪深交易所的5000多家企业中，基本就是垫底的存在，99%的公募基金都不会看他一眼。因此，绝大多数散户无法参与，绝大多数公募基金也不感兴趣，最终造成了北交所的落寞。

趋势的转变，发生在今年7月的高层会议。7月会议上，最高层首次提出了“活跃资本市场，提振投资者信心”的重大决策，这是我国最高层第一次提出类似的任务。于是在最高层指挥棒下，8月份开始，证/监/会陆续酝酿出台新政。涉及北交所的新政中，最重要的是9月1日，证/监/会发布的《关于高质量建设北京证券交易所的意见》。随后，北交所出台8大举措响应，从投资端、交易端、融资端三方面发力：

（1）投资端，扩大队伍、优化结构、提升参与度、引入增量资金； （2）融资端，优化发行上市安排、全面提升上市公司质量，为流动性改善提供有效支撑； （3）交易端，一方面，完善做市交易机制，另一方面，完善融资融券交易制度。

实际行动上，10月，北交所首只指数增强型基金——创金合信北证50指数增强型基金产品正式获批，成为全市场第一只北证50成份指数增强基金。在这只基金的带动下，大量资金通过被动的形式流入北交所，从而有效提升了北交所的流动性。这成为了北交所指数反转的起点。

进入11月，一系列政策利好持续涌现，让更多资金看到了北交所的机会。11月8-10日，2023年金融街论坛年会召开，北交所董事长、总经理、副总经理等主要领导频频公开露面，

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